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疫情較重的世界八個國家經濟規模、鋼鐵產量占全球均超一半，疫情勢必對全球經濟、鋼鐵行業帶來重大影響。鋼鐵行業與經濟的聯動性可以從三個方面來考量。

一是與本土經濟的關聯性，這可以用鋼材表觀消費量與GDP的比率(噸/萬美元)來簡單觀察，比率數值越大，經濟活動中工業占比越大，經濟增減對鋼鐵的影響越大。2019年，該比率全球數值為0.2(注：鋼鐵采用的是2018年數據)。這8個國家，中國、伊朗、韓國顯著高于全球水平，分別是0.58、0.44、0.33，本土經濟與鋼鐵相關性較強；其他5個國家數值較低，美國、法國數值僅為0.05，這與歐美國家進入后工業化時期、產業以服務業為主有關，經濟波動對鋼鐵業影響較小，也可以認為是鋼鐵業波動對經濟整體影響較小。

二是與全球貿易的關聯性，這可以用進出口規模來觀察。2018年，8國對全球鋼鐵貿易貢獻度為70％，其中：出口貢獻度40％，進口貢獻度30％。中國鋼材出口6860萬噸，比例高達15％，區域以東南亞、韓國為主；韓國出口量也較大，3010萬噸占比近7％，且中日韓三國鋼材進出口相互交織。美國年進口量3170萬噸，對海外依賴度很高。8個國家鋼材全球貿易相互交織纏繞，疫情失控極可能會對全球鋼鐵貿易產生不利影響，重災區貿易國均難以獨善其身。

表2：重災區國家外貿及間接進出口數據

數據來源：世界鋼鐵協會(粗鋼，百萬噸)

三是與間接進出口產品的關聯性。鋼材一部分是直接出口，還有一部分通過產成品進出口，如機電、汽車、家電等用鋼產品，這是鋼鐵行業重要的外需來源。根據世界鋼協2017年數據，8個國家鋼材間接進出口規模達到2.7億噸，其中：間接出口規模1.69億噸，間接進口規模1億噸。中國、德國、韓國汽車、機電設備等制造業發達，間接出口量達1.36億噸；美國、德國是間接進口大戶，用鋼量近7000萬噸。8個國家鋼鐵行業受疫情影響將對全球汽車、機械等諸多產業供應鏈產生重大影響。

總體看，占新冠疫情確診病例九成以上的“重災區”，鋼鐵行業在全球經濟與供應鏈體系中舉足輕重，受疫情影響會“牽一發而動全身”!

疫情影響鋼鐵業的關鍵點

鋼鐵行業是基礎性產業，經濟規模大，產業鏈長，關聯產業多，即使沒有此次疫情，運行也會受宏觀經濟、金融市場、原材料、終端需求等多因素影響，疫情更是增加了行業運行的復雜度。結合前一階段國內鋼鐵行業運行情況，疫情對全球鋼鐵行業的影響主要體現在四個方面：

一是“信心”。之所以將“信心”放在首位，這是由鋼鐵行業已深度金融化的特點所決定的。近年來，鋼鐵行業與金融市場關聯愈加緊密，價格受期貨影響愈加明顯。2019年，國內鐵礦石期貨成交額19.87萬億元，規模在國內期貨商品中排名第一，同比增長72.39％，是國內成交額最大的商品期貨品種。鋼鐵行業的運行需要穩定的市場預期，而疫情對全球金融市場的擾動頻頻，恐慌指數VIX創新高，致全球股市及大宗商品劇烈波動。后續走向仍有較大的不確定性，特別是歐美股市與國內股市聯動性強，而8個國家中歐美又占有較大比例，全球金融市場波動會影響到大宗商品，進而影響鋼鐵企業所需的原材料及成品價格定價，這給鋼鐵行業穩定運行帶來了突出困難。

二是“需求”。當前全球均在不同程度學習推行中國的防疫措施，核心是按下人流和物流的“暫停鍵”，全球鋼鐵行業需求短期下降不可避免。鋼鐵行業需求的影響一方面來自訂單的萎縮，另一方面來自相關供應鏈的“梗阻”。從國內前2個月用鋼行業終端需求變動情況看，影響幅度較大，不少是兩位數的下降幅度。據行業協會和海關數據，1-2月，國內汽車產銷分別完成205萬輛和224萬輛，產銷量同比分別下降46％和42％，新能源汽車產銷量下降幅度更大；國內挖掘機累計銷量1.92萬臺，同比下降37％，其中：國內1.47萬臺，同比下降46.5％，出口4555臺，同比增長48％(這說明前2個月外需或在手訂單比較多)；外貿進出口總額4.12萬億人民幣，下降9.6％，2月份出口呈現兩位數降幅。在供應鏈方面，疫情在全球蔓延對全球涉鋼行業供應鏈也會產生廣泛影響。以汽車供應鏈為例，供應鏈全球化特征明顯，且重點分布在這8個重災區國家。據恒大研究院報告，中、韓、意、日、法、德、美是汽車零部件的重要生產國，受疫情影響，七國乘用車、汽車零部件合計出口額可能將分別減少328、195億美元。當前，疫情對鋼鐵行業短期影響逐步顯現，關鍵是看疫情延續的時間，如果訂單短缺和供應鏈“梗阻”持續至半年以上，鋼鐵行業將面臨高昂的產能關停成本和現金壓力。

三是“原料”。鐵礦石主產區當前不是災情“重災區”，因此全球大宗商品物流、特別是海遠對鋼鐵行業原料供應的穩定至關重要。麥肯錫2月一份報告預測疫情對全球物流的影響可能會持續到今年年底。疫情之下，物流或會受到一些國家的臨時管制政策限制，鋼鐵生產企業需要考慮相關影響。受疫情影響，全球鋼鐵產量將會下降，如果按照生鐵產量3％的下幅度計算，全球鐵礦消費將減少5000萬噸左右。

重災區國家鋼鐵原材料供應需求

數據來源：世界鋼鐵協會(百萬噸)

四是“庫存”。在短期需求不暢的情況下，庫存對行業的影響較大，容易給鋼鐵企業經營帶來“流血式”損傷，根據市場需求及時調整產量是應對之策。當前，國內的社會庫存和鋼廠庫存已經創出歷史高位，電爐煉鋼產能利用率保持在低位。從8個國家的轉爐與電爐配置比例看，意大利、伊朗、西班牙、美國等四國電爐煉鋼比例超過50％，產能利用率彈性空間較大；而中國、韓國、法國彈性空間較小。后續，隨著國內經濟活動的恢復將加快庫存消化，但其他國家的鋼鐵行業或將面臨同樣的庫存問題。

3月9日，聯合國貿易和發展會議稱新冠疫情將使全球GDP減少2萬億美元。按照全球鋼材表觀消費量與GDP比率0.20推算，2萬億美元對應鋼材消費減量4000萬噸，鑒于疫情主要影響區域該系數超過全球平均值，鋼材消費減量將大于4000萬噸。